??? 由于上半年水泥銷售價量齊升，祁連山[11.55 -0.09%](600720.SH)業(yè)績增長超預期。中報顯示，2009年上半年公司實現營業(yè)收入11.81億元，同比增加58%；營業(yè)利潤1.75億元，同比增加2.09倍；凈利潤1.60億元，同比增加2.34倍；扣除經常性損益后的凈利潤1.60億元，同比增長3.53倍；每股收益0.403元。

??? 山西證券分析指出，受水泥銷售價格大幅提升影響，公司上半年毛利率同比提高5.48個百分點。公司所面向市場甘肅和青海地區(qū)今年上半年水泥價格在去年10月以來的高價基礎上繼續(xù)上漲，公司上半年噸水泥平均銷售價格(不含稅)大幅提高，達到319.72元，比去年同期增長42.76%，而噸水泥成本為176元，僅同比增長28.3%，導致公司毛利率達到44.13%，同比提升5.43個百分點。

??? 另外，公司三項費用控制效果良好，其中銷售費用和財務費用僅同比增長7.58%和1.55%，大幅低于銷售收入增長。公司上半年銷售費用為6354.83萬元，同比增長7.58%，噸銷售費用為19.2元，比去年下降3.22%；上半年財務費用為5243萬元，同比增長1.55%，公司6月完成定向增發(fā)募集資金后，預計財務費用同比將進一步下降；上半年期間費用率為21.89%，比去年下降8.02個百分點，成為業(yè)績增長的另一重要因素。

??? 同時，國元證券[19.26 0.42%]認為，公司快速的產能擴張、內部管理能力的提高以及良好的區(qū)域景氣度將給公司未來業(yè)績帶來良好的預期。不過，區(qū)域內水泥市場的持續(xù)景氣，也帶來了大量的水泥投資，尤其是海螺這樣的水泥巨頭在甘肅地區(qū)水泥產能的即將投產將加劇未來該區(qū)域市場的行業(yè)競爭，給公司業(yè)績帶來很大的不確定性。

??? 目前，祁連山與行業(yè)其他公司相比具備估值優(yōu)勢，機構均給予“推薦”或“買入”評級。

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