區域霸主地位愈久彌堅

塔牌集團作為粵東地區唯一的大型水泥生產商，具有壟斷性優勢，粵東市場占有率高達40%，新干法產能占比48%左右。隨著國家調控過剩產能產業政策的實施以及“當地等量”淘汰政策作用下，公司在粵東的區域霸主地位將不斷鞏固，處境不斷優化。

工程需求足以豐衣足食，價格穩中趨漲

2009 年，粵東地區固定資產投資達到27%，是全省增長最快區域。更重要的是，公司銷售區域內50%以上的重點交通項目工程為2009年新開工項目，其對水泥的需求在未來幾年將持續釋放，就目前來看，夏深鐵路、揭陽國際機場、梅州-大埔高速等已經讓公司滿負荷運轉，2010 年需求面無須擔心。粵東地區價格維持高位、農村需求占比較高和落后產能較多決定了其提價空間受制于其與珠三角的差價，預計年內可實現提價20 元/噸。

產能、余熱發電和可轉債是 2010 年利潤新增長來源

預計公司 2009-2011 年水泥銷量分別為900 萬噸、1020 萬噸、1300萬噸；余熱發電使得公司09-10 年在原有基礎上進一步節約400 萬元、7000 萬元、2400萬元左右；可轉債在2009 年底或2010 年初發行，節約2010 年的財務費用2400 萬元。

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