在震蕩了大半年時間后，水泥股的走勢日漸明朗。分析師指出，作為4萬億政策的直接受益者，水泥股的下半場旺季值得期待。
三季度業(yè)績喜人
受固定資產(chǎn)投資大增推動，水泥需求自2009年起就持續(xù)火熱，在已發(fā)布的3季報中，更是讓人眼前一亮：今年1-9月現(xiàn)供銷兩旺之勢。
實際上，在國家四萬億投資計劃的刺激下，水泥業(yè)就曾作為金融危機下最先啟動的板塊備受追捧，但隨著大盤的回暖，各種題材股輪番啟動后，水泥股反而遭到“冷遇”，直到今年9、10兩月水泥產(chǎn)量連創(chuàng)高位，其才重新回到市場視線之中。
中信建投報告指出，9月份，全國共生產(chǎn)水泥15630.8萬噸，同比增長25.1%，環(huán)比8月上升了4.38%。前三節(jié)季度，全國累計生產(chǎn)水泥近12億噸，同比增長18.20%，特別是在華北、西南兩地，水泥生產(chǎn)增速高達(dá)4成左右。但值得注意的是，一方面水泥產(chǎn)能在上升，另一方面價格卻依然保持強勁。
資料顯示，進(jìn)入10月后，珠三角水泥出現(xiàn)大幅度上升，每噸上調(diào)40—50元左右，雖然上升的主要原因是因為西江水位下降，導(dǎo)致廣西水泥只能通過汽車運輸，但這與市場需求的上升態(tài)勢也有很大關(guān)系，因為在同一時間，基建發(fā)展較快的蘇北地區(qū)水泥價格也出現(xiàn)小幅上調(diào)。
四萬億“能量”年底釋放
水泥行業(yè)為何能在三季度走出好行情？分析人士指出，這與國家四萬億投資項目在年底釋放密不可分。數(shù)據(jù)顯示，如果固定資產(chǎn)投資增長能達(dá)到20%左右，則能
夠拉動水泥增長速度在5%至6%左右。
今年1-9月份，全國累計完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資133176.6億元，同比增長33.3%，僅9月份一個月，就完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資20191.81億元，同比增長35.05%。在投資帶動下，水泥需求增加，水泥價格也隨之上漲。尤其是年末將至，部分“四萬億”框架內(nèi)的政府項目需要在年底完工，趕工需求強勁，這無疑會推動四季度基建水泥需求環(huán)比上升，同時房地產(chǎn)開發(fā)投資回暖趨勢已定，對水泥需求的貢獻(xiàn)將逐月提升。
而從時間判斷，今年的旺季漲價時間也較往年有所提前，而且是一旦區(qū)域龍頭率先漲價，其他廠商立即跟隨，這表現(xiàn)出水泥龍頭廠商對市場的試探和對旺季需求的良好預(yù)期。
從目前來看，價格漲幅高于預(yù)期已成定局。此外，從市場近一個月走勢來看，水泥板塊漲幅為5.69%，落后于大盤7.12%的漲幅，而其2009年平均市盈率僅為20倍，明年更有可能創(chuàng)下15倍新低，遠(yuǎn)低于市場平均市盈率22倍，整體估值偏低，這也是資金追捧的一個重要原因。
后市出現(xiàn)區(qū)域分化
不過，進(jìn)入第四季度后，水泥股要想再現(xiàn)“一呼百應(yīng)”集體上漲，卻也是阻力重重。受各地施工影響，全國的水泥需求將呈現(xiàn)明顯區(qū)域分化。
申銀萬國[3.94 1.29%]在報告中稱，由于西北和東北地區(qū)施工旺季能持續(xù)至11月底，三季度為北部地區(qū)水泥需求旺季，凈利潤增速超過50%，其中冀東和亞泰集團[8.65 -0.46%]業(yè)績均超過100%，但由于北部地區(qū)四季度逐步進(jìn)入冬儲期，預(yù)計盈利將逐步下滑。反而是三季度業(yè)報平平的海螺水泥[43.78 -1.62%]、塔牌集團[15.73 -0.32%]、華新水泥[21.93 -0.36%]，由于其銷售區(qū)域主要集中在華東、華南和華中地區(qū)，隨著9月各地項目已逐步進(jìn)入施工旺季，水泥價格上漲趨勢明顯，特別是華南地區(qū)預(yù)計四季度這部分企業(yè)盈利將進(jìn)一步提高。
此外，申銀萬國還表示，從目前中石油在新疆地區(qū)加大投資額來看，預(yù)計未來國家對新疆政策支持可能進(jìn)一步加大，建議關(guān)注新疆區(qū)域水泥企業(yè)青松建化[0.00 0.00%]和天山股份，未來可受益新疆地區(qū)基建投資加大。
重點個股
祁連山：甘青藏地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，昨日收盤價14.25元，上漲0.78%，動態(tài)市盈率16.34倍。公司預(yù)計明年一季度
產(chǎn)能將達(dá)到1000萬噸，今年前三季度累計凈利潤同比實際翻番，基本面情況良好，目前估值較低，眾多機構(gòu)持倉，技術(shù)面近期成交放大，順勢補漲欲望較強，暫可持倉，股價或有望創(chuàng)年內(nèi)新高。
天山股份：得益于新疆市場需求超預(yù)期增長，天山股份前三季度業(yè)績大幅增長。昨日因召開股東大會，停牌一天，前一交易日收盤價17.64元，跌幅1.45%，動態(tài)市盈率13.04倍。該公司是新疆和江蘇兩省水泥龍頭企業(yè)之一，目前在新疆省內(nèi)產(chǎn)能約900萬噸，占新疆水泥產(chǎn)能的50%以上，此外在江蘇水泥產(chǎn)能有500萬噸，另有一條年產(chǎn)200萬噸生產(chǎn)線在建。隨著社會建設(shè)的加快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)進(jìn)行，新疆地區(qū)各行業(yè)對水泥的旺盛需求可以維持較長的時間，發(fā)展前景看好。 記者陳春雨