??? 1.? 5 年3 萬億元投資將拉動(dòng)新疆固定資產(chǎn)投資高速增長，水泥需求旺盛，加上新增產(chǎn)能受限，未來價(jià)格大幅上漲幾成定局；

2. 天山股份（000877）（000877）和青松建化（600425）（600425）今年EPS 分別為1.21 和0.72 元（假設(shè)水泥價(jià)格基本和09 年持平），PE 分別為14 和25 倍，股價(jià)回落帶來安全邊際大幅提高；

3. 如果2011 年水泥價(jià)格比2010 年上升20 元/噸，EPS分別為1.83和1.24 元，如果漲40 元/噸，EPS 將分別達(dá)到2.18 和1.42 元（噸凈利潤接近100 元/噸，參考09 年甘肅和陜西市場的情況，完全可能做到），如此2011 年P(guān)E 分別為8 倍和13 倍，低估明顯，強(qiáng)烈建議“買入”！（華泰聯(lián)合證券研究所）