【水泥人網】??? 上周全國水泥市場平均價格與上周相比持平，為342.5元/噸。在跟蹤的主要城市中，黑龍江、廣東兩省價格有所變動。

上周黑龍江高標號價格上調20元/噸。據了解，黑龍江水泥市場需求一直保持供銷兩旺態勢，水泥價格每次都以小幅度的上漲方式進入調整，7月上旬累計上漲20元/噸，各企業發貨仍顯緊張。目前，哈爾濱高標號價格已到400元/噸，其他佳木斯、牡丹江等地已在420元/噸，而市場需求還沒有進入最后的旺季(9-10月)，所以后市哈爾濱地區價格仍會有繼續走高的可能。

上周廣東珠三角市場低標號P.C32.5水泥價格回落，下調15-20元/噸，跌幅5.7%。據了解，此次價格下跌主要是受長期雨水天氣影響，廣西貴港及廣東部分企業庫滿，為減少庫存壓力，所以將低標號價格進行調整。另外，廣西貴港價格也有同樣幅度的下調。

動力煤價格上周保持平穩，我們跟蹤的城市中，僅太原的降幅在5元/噸，據我們煤炭研究小組判斷雖然近期降雨仍將持續，但隨著夏季用電高峰逐漸到來，短期內煤價繼續下調的空間不大。

截至6月份全國水泥產量8.48億噸，同比增長17.49%，6月份單月產量1.74億噸，同比增長14.59%，較5月份同比增幅有所回落，主要原因我們判斷是6月份數場暴雨連襲江南、華南大部分地區，影響了施工進度。另據悉，江西、湖南、福建、廣東、廣西、重慶等地出現嚴重洪澇災害，部分流域遭受50年一遇的特大洪水，預計區域內水泥企業或將受益于未來災后重建，可能存在交易性投資機會。推薦標的為：江西水泥、華新水泥、福建水泥、塔牌集團、海螺水泥。

水泥行業固定資產投資6月份累計同比增幅為15.39%，創07年以來的新低，國家嚴控新增產能的控制逐現成效，考慮到今年9月份之前9155萬噸落后產能須淘汰完畢等政策，明年仍有1億噸左右的淘汰任務，預計2011年供給產能將明顯回落。

6月份全國房屋銷售面積回落，均價環比微降，新開工面積及房地產開發投資依舊保持高增長。70個大中城市的房屋銷售價格的回落使得未來出臺更嚴厲政策的預期進一步降低。另外，保障房建設方面，為了完成580萬套保障性住房建設任務，中央已經下撥600多億資金，同時，國務院批準利用住房公積金貸款支持保障性住房的試點已經確定了北京等28個城市作為試點城市，我們認為今年保障房的建設力度的加大將有效對沖商品房投資下滑的風險，并且，若3季度商品房銷售數據好轉，將會帶來市場對水泥需求信心的回升，有助于3季度水泥股估值向上修復。

維持對水泥行業“增持”評級。其中最有投資價值的區域依然為新疆：我們判斷，繼6月初上漲20—40元/噸，2011年新疆水泥價格仍有較強動能大幅上漲，或將帶動當地水泥上市公司業績出現超預期增長。