??? 四川金頂大股東華倫集團涉嫌違規(guī)運作，使公司未來經(jīng)營步入困境。內(nèi)外交迫下，公司未來或許只有依靠重組才能走出困境。

??? 四川金頂6月4日發(fā)布公告稱，6月3日，公司提供對外擔(dān)保單位大地紙業(yè)因?qū)Φ狡趥鶆?wù)無清償能力被申請破產(chǎn)重整，近日富陽法院受理該案。公司將依據(jù)相關(guān)規(guī)定向大地紙業(yè)管理人申請債權(quán)登記。受此影響公司將增加3,225萬元的負擔(dān)。

??? 公司對大地紙業(yè)擔(dān)保事件，極有可能只是華倫集團一系列違規(guī)資金運作的一部分，未來此類事件仍有可能陸續(xù)披露，將對公司未來經(jīng)營產(chǎn)生較為不利的影響。自09年5月以來，公司壞消息接踵而至，大批銀行和供應(yīng)商對公司起訴，接著公司上億資產(chǎn)被查封，此外因涉嫌違反證券法律法規(guī)，目前證監(jiān)局對公司立案調(diào)查。6月，事態(tài)發(fā)展日趨惡化，公司大股東華倫集團資不抵債被迫破產(chǎn)重整后，其控制人及四川金頂前董事長陳建龍被涉嫌背信損害上市公司利益案立案偵查。

??? 據(jù)了解，2005年華倫集團入主公司時持有大地紙業(yè)81%股權(quán)。目前華倫集團負債超過10億元，大地紙業(yè)至2009年4月30日資產(chǎn)總值3.66億元，負債5.46億元，因資金發(fā)生危機，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)。公告顯示，2008年10月10日和11月10日，公司分別為大地紙業(yè)在廣東發(fā)展銀行股份有限公司杭州寶善支行敞口最高限額不超過2,470萬元和2,000萬元額度銀行融資提供連帶責(zé)任擔(dān)保。現(xiàn)大地紙業(yè)仍在正常經(jīng)營，截至2009年4月30日止，大地紙業(yè)在廣發(fā)杭州寶善支行信用證余額為215萬美元，實際敞口余額為1,255萬。

??? 公司受益于災(zāi)后重建以及競爭對手ST雙馬生產(chǎn)線被毀，在產(chǎn)銷量減少的情況下，由于水泥供不應(yīng)求價格大幅上漲使收入和利潤大增。隨著，大股東破產(chǎn)重組，公司未來產(chǎn)能擴張3倍至700萬噸以上的計劃也隨之成為泡影，加之四川地區(qū)由于水泥新項目大批投產(chǎn)和外地水泥大量涌入，水泥價格高歌猛進的勢頭也從2009年5月開始逆轉(zhuǎn)。內(nèi)外交迫下，公司未來或許只有依靠重組才能走出困境。

??? 業(yè)內(nèi)原來普遍估計2010年后水泥價格回落才可能在四川出現(xiàn)，但由于外省水泥大批涌入以及二季度雨季到來、援建資金不到位等原因影響，市場上水泥供過于求，水泥價格在09年5月就出現(xiàn)跳水，大大超出預(yù)期。據(jù)了解，3月份前，四川本地散裝水泥價格在520～540元/噸，而外地水泥只有510～520元/噸，但從4月27日到5月9日短短半個月，四川水泥出廠價直降90元，終端銷售價格已逼近420元/噸。

??? 2008年以前，水泥300公里運輸半徑、高昂的運輸成本以及四面環(huán)山的道路狀況，成為保護四川本土水泥企業(yè)的天然屏障。在正常條件下，打破這樣的壁壘確實很難，但是在災(zāi)后重建的特殊時期，四川的水泥市場就此被打開，即使華倫集團沒出問題，公司也面臨被大企業(yè)擠壓而邊緣化的危險。目前，公司的銀行債務(wù)超過2億元，供應(yīng)商債務(wù)超過1億元，水泥主業(yè)業(yè)績面臨下滑，使債務(wù)償還更加困難。

??? 除了原來的四川雙馬及其控制人拉法基、亞東水泥和臺泥等，震前僅有浙江紅獅集團于2008年1月在臨近重慶的廣安鄰水新建水泥產(chǎn)能180萬噸。但為抓住震后重建的機會，2008年6月開始華新水泥、海螺水泥、冀東水泥先后公布宏大的投資計劃，而本土的峨勝水泥擴產(chǎn)至1,100萬噸的計劃年內(nèi)將完成。