核心提示
??? 一邊是水泥生產(chǎn)車間機(jī)器高速運(yùn)轉(zhuǎn)，等候買貨的車輛排成長龍；一邊卻是最新季報(bào)顯示，虧損4796萬元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99%。股價(jià)去年11月最低1.35元，昨日收盤漲停，價(jià)格已是5.17元。
??? 6月23日，記者來到位于銅川市耀州區(qū)的上市公司ST秦嶺[5.17 5.08%]，看到水泥生產(chǎn)車間機(jī)器高速運(yùn)轉(zhuǎn)，等待拉水泥的車隊(duì)排成了長龍。然而，該公司最新公布的季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，虧損4796萬元，每股收益-0.069元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)99.0%。但昨日，該股再度封于漲停。
??? 冰火兩重天，正是ST秦嶺在實(shí)體與資本兩個(gè)層面上的寫照。
??? 歷經(jīng)曲折重組一直備受期待
??? ST秦嶺股價(jià)從去年11月份的1.35元，到今年5月11日的5.29元，最高漲幅將近4倍。此間，有關(guān)公司重組的各種傳言甚囂塵上，結(jié)合該股在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，更讓投資者對(duì)ST秦嶺的重組事宜充滿期待。
??? ST秦嶺重組之路，可謂坎坷曲折。從1998年與世界第一大水泥生產(chǎn)商拉法基的“緋聞”算起，ST秦嶺的重組進(jìn)程已經(jīng)耗時(shí)十年有余。
??? 華倫水泥、冀東水泥[13.89 3.50%]、海螺水泥[42.78 1.23%]、中材集團(tuán)等諸多名字都曾與秦嶺聯(lián)系在一起，“但這期間多數(shù)為外界傳言，與秦嶺方面有過實(shí)質(zhì)性接觸的只有冀東水泥與華倫水泥兩家”，ST秦嶺公司董事會(huì)辦公室主任樊吉社這樣說。
??? 2007年9月24日，華倫水泥“天價(jià)奪寶”，以6.3億元高價(jià)拿下陜西省耀縣水泥廠持有的ST秦嶺1.33億股份，正式入主ST秦嶺?！爱?dāng)初重組秦嶺時(shí)，華倫和銅川市國資委約定，華倫先支付1.9億元保證金用以解除股權(quán)質(zhì)押。質(zhì)押解除后，華倫再繼續(xù)支付后續(xù)款項(xiàng)?！比A倫集團(tuán)內(nèi)部人士介紹。然而，由于耀縣水泥廠將1.9億保證金用于維持ST秦嶺的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，包括償還供貨商欠款和員工工資等，導(dǎo)致其所持有的股份依然維持質(zhì)押狀態(tài)，進(jìn)一步重組遲遲無法開展。華倫方面和銅川市國資委產(chǎn)生了分歧。2008年10月，華倫正式退出ST秦嶺，并開始追討1.9億保證金。
??? 進(jìn)入2009年，由于資本市場(chǎng)的波動(dòng)以及盲目擴(kuò)張，華倫集團(tuán)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)，債務(wù)方開始對(duì)其提起訴訟，關(guān)聯(lián)方為ST秦嶺。5月11日，ST秦嶺接到的《股權(quán)司法凍結(jié)及司法劃轉(zhuǎn)通知》稱，因涉及借款合同糾紛案，浙江省杭州市中院凍結(jié)了耀縣水泥廠持有公司的股權(quán)。作為第一大股東，耀縣水泥廠所持的16990萬股份全部被凍結(jié)。這成為ST秦嶺日后重組的首要障礙，如若要再次啟動(dòng)新一輪重組，必須先解決股權(quán)凍結(jié)的問題。
??? 銷售火爆但企業(yè)卻巨虧
??? 與ST秦嶺在資本市場(chǎng)的困局相反，在生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)秦嶺水泥運(yùn)轉(zhuǎn)正常。“我們的產(chǎn)品質(zhì)量過硬，又是老品牌，所以一直是供不應(yīng)求。”公司七號(hào)窯生產(chǎn)科科長劉虎林告訴記者。據(jù)介紹，2006年年中投產(chǎn)的七號(hào)窯是秦嶺目前最大的干法水泥生產(chǎn)線，最高日產(chǎn)量已經(jīng)突破5000噸，產(chǎn)量占公司產(chǎn)量的60%，自投產(chǎn)以來水泥的需求一直是供不應(yīng)求。
??? 6月23日，在秦嶺水泥的廠區(qū)，記者很難把這里和一家資不抵債、連年虧損的企業(yè)聯(lián)系起來，主要道路干凈整潔，生產(chǎn)秩序井井有條，各個(gè)生產(chǎn)部門的目標(biāo)責(zé)任書赫然公示。在七號(hào)窯廠區(qū)，記者看到公告欄里張貼的“五月份勞動(dòng)競(jìng)賽及考核情況的通報(bào)”，條例詳細(xì)列舉了上月的生產(chǎn)考核及獎(jiǎng)勵(lì)結(jié)果。
??? 水泥裝卸區(qū)的大門外，來自省內(nèi)外各地的各種散裝水泥灌裝車、貨車排成一條長龍等候著領(lǐng)取貨單裝載水泥，由于車輛過多以及一般車輛的噸位普遍較大，廠方不得不派出保安維持現(xiàn)場(chǎng)秩序。一位駕駛陜K牌照的司機(jī)以為記者也是來拉水泥的，抱怨道：“等這么長時(shí)間了，還沒領(lǐng)到票呢！”這位司機(jī)說，他是往延安拉貨的，因?yàn)檠影菜嗪苌?，所以他們一般都來這里拉。廠銷售科的工作人員說，來購買秦嶺水泥的多是陜北和西安的客戶，許多都是從事基建和房地產(chǎn)的大客戶，對(duì)此，他們還給較大數(shù)量的訂單有一定的優(yōu)惠政策。
??? 對(duì)于記者了解到的生產(chǎn)、銷售方面的情況，秦嶺水泥董事會(huì)辦公室主任樊吉社給予了認(rèn)可，“我們的生產(chǎn)基本正常”。
??? 那么，銷售火爆，生產(chǎn)正常，為何企業(yè)卻一直陷入虧損？“企業(yè)自身負(fù)擔(dān)過重，人員成本較大以及資金比較緊張是秦嶺連年虧損的主要原因?！便~川市國資委企業(yè)科科長柳同洲解釋說。而七號(hào)窯生產(chǎn)科科長劉虎林則認(rèn)為，財(cái)務(wù)費(fèi)用過大、銀行欠債過多是造成企業(yè)虧損的主要原因。
??? 一位五十多歲姓李的中層干部說：“我在廠子里干了三十多年，我們的水泥質(zhì)量好、名氣大，又賣得快。為什么還連年虧損呢？唉！原因很簡(jiǎn)單，就是因?yàn)楣芾聿簧?，從而?dǎo)致了企業(yè)虧損。不少有能力的中層干部都跑到周邊私人開的水泥廠去了，那里賺錢多。”
??? 老李最后說道：“一個(gè)設(shè)備明明修修就好了，偏要換掉，你說為什么？”
??? 國都證券水泥行業(yè)研究員馬琳娜認(rèn)為，“其實(shí)，ST秦嶺連年虧損的原因也比較簡(jiǎn)單，就是管理不善和包袱太重。按照陜西市場(chǎng)的水泥行情看，每噸水泥的利潤基本上在70—80元之間，如此高的利潤率，為什么每股收益依然為虧損呢？以今年一季報(bào)為例，主營業(yè)務(wù)收入16150.87萬元，而營業(yè)成本就達(dá)到了15812.83萬元。債務(wù)太重，所賺利潤全部用于償還債務(wù)和維持公司正常運(yùn)行，最終把公司逼到了無路可走的地步。”