??? 截至2008年底，公司有6條熟料水泥生產線建成投產，水泥總產能達到4000萬噸。公司在華北和西北具有產能優勢。進入2009年，公司進入快速發展的軌道，成為我國正在崛起中的水泥經營商。

公司規模擴大，市場議價能力與資本運作能力提高，經營的規模效應將逐步釋放出來。公司將充分把握環渤海經濟帶快速起飛帶來的市場機會，做大做強水泥業務，提高公司行業地位。規模的擴大將進一步降低公司的經營成本，提高公司的盈利能力。因此，公司應享有較高的估值水平。

預計2009-2011年公司每股收益分別同比增長135.6%、35.1%和26.8%，動態市盈率分別為15.9倍、11.8倍和9.3倍。公司成長性明確，股東回報能力強，具有長期投資價值。結合DCF估值，我們認為公司合理估值為20元，維持對其“推薦”的投資評級。

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