據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，山西證券建材行業(yè)分析師趙紅5日下午做客《交易實(shí)況》為大家解讀水泥股的投資機(jī)會(huì)，趙紅認(rèn)為祁連山的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于外來(lái)省份的水泥進(jìn)入。

趙紅表示，祁連山是甘肅青海兩個(gè)省最大的水泥公司，去年年底產(chǎn)能達(dá)到1800萬(wàn)噸，公司下游的需求占比達(dá)到70%和80%。其次農(nóng)村建設(shè)和房地產(chǎn)農(nóng)村建設(shè)占到20%，房地產(chǎn)占不到8%，隨著基建工程的復(fù)蘇和重點(diǎn)工程向西部?jī)A斜，因此需求結(jié)構(gòu)上還是局部區(qū)域的優(yōu)勢(shì)，公司的最受益此輪基建復(fù)蘇的。

甘肅省今年預(yù)計(jì)投資5900億用于在建的工程和新開(kāi)工的項(xiàng)目。據(jù)了解，去年6月份停工蘭渝鐵路和蘭新鐵路目前也已經(jīng)復(fù)工。另外西格鐵路、西寧繞城高速和德令哈機(jī)場(chǎng)等在建工程也開(kāi)始加快。今年下半年開(kāi)工的鐵路項(xiàng)目有包寶蘭鐵路甘肅段，蘭州輕軌，蘭州環(huán)城高速二環(huán)、三環(huán)路等新建項(xiàng)目，所以導(dǎo)致去年的水泥的需求增長(zhǎng)，祁連山?jīng)]有問(wèn)題。

祁連山4月份的出貨量是160萬(wàn)噸，5月份的出貨量增加到170萬(wàn)噸左右，日出貨量是達(dá)到公司產(chǎn)能的上限，市場(chǎng)是供不應(yīng)求的。現(xiàn)在由于需求的集中釋放，企業(yè)外面是排隊(duì)拉水泥壯觀的現(xiàn)象。

除了需求增長(zhǎng)外，今年甘肅省新增加的產(chǎn)能也比較少。今年新增產(chǎn)能大概是350萬(wàn)噸，淘汰量是400萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能凈減少，所以供給壓力不是很大。隨著新增產(chǎn)量的需求量的上來(lái)，公司的成本也在下降。

由于公司有行強(qiáng)的控制力，在甘肅省的市場(chǎng)份額可以達(dá)到43%。如果分地區(qū)看，公司在隴南的市場(chǎng)份額可以達(dá)到百分之百，在天水的市場(chǎng)份額可以達(dá)到50%和60%，預(yù)計(jì)公司還有繼續(xù)提升的能力，因此公司對(duì)毛利也有一個(gè)進(jìn)一步的提升的空間，這是一個(gè)利潤(rùn)上的好轉(zhuǎn)的跡象。

在成本方面，公司配套的余熱發(fā)電項(xiàng)目在今年9月份也投產(chǎn)，余熱發(fā)電成本只有2毛錢(qián)一度，而外購(gòu)價(jià)在4毛6，所以余熱發(fā)電項(xiàng)目在投產(chǎn)后，公司的用電成本大大降低。外延式增長(zhǎng)方面，公司預(yù)計(jì)未來(lái)五年的目標(biāo)是4500萬(wàn)噸，公司在建生產(chǎn)線全部投產(chǎn)公司后大概新增產(chǎn)能1700萬(wàn)噸，剩下的1700萬(wàn)依靠外延性增長(zhǎng)也就是并購(gòu)來(lái)補(bǔ)齊。

公司在選擇上比較注重區(qū)域上的覆蓋。除了繼續(xù)深耕現(xiàn)有的市場(chǎng)，在開(kāi)拓新的市場(chǎng)上公司也有準(zhǔn)備。去年收購(gòu)的酒鋼宏達(dá)是在生產(chǎn)線沒(méi)有布局的地方，價(jià)格比較高，比核心市場(chǎng)的價(jià)格要高80塊錢(qián)一噸。而且公司也在考慮收購(gòu)西藏地區(qū)的生產(chǎn)線，西藏的價(jià)格現(xiàn)在是目前全國(guó)最高的，是600塊錢(qián)一噸，收購(gòu)?fù)瓿芍蠊緦⑹枪粳F(xiàn)有的區(qū)域內(nèi)最好的。

但是甘肅省距離價(jià)格比較低的四川地區(qū)比較近，四川可能價(jià)格是低于甘肅省，它的風(fēng)險(xiǎn)我覺(jué)得來(lái)自于外來(lái)省份的水泥的進(jìn)入。如果是甘肅省的價(jià)格比較高的話，肯定是外來(lái)水泥比較多，一旦進(jìn)去就很難出去，所以說(shuō)我覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)在于提價(jià)幅度或者提價(jià)時(shí)間上。