上周全國水泥市場價格環比前一周繼續回落，跌幅1.14%。華東的上海、浙江以及華南的海南、廣東和廣西水泥價格分別下跌20-40元/噸。

對此，中銀國際發布水泥行業研究報告稱，截至7月上旬，京津冀、長三角和珠三角國內前三大水泥產銷區的水泥和熟料價格已全部回到200-300元/噸，成本控制較好的企業尚有盈利，而成本高的企業幾乎沒有利潤。市場競爭仍在繼續，后市部分地區價格或將繼續下行，虧損的企業也將會逐漸增加。

研報稱，目前，上市公司中海螺水泥(600585,股吧)(600585)和祁連山(600720,股吧)(600720)發布了業績預警，中期業績同比降低50%以上，天山股份(000877,股吧)(000877公告業績同比降低60-80%，冀東水泥(000401,股吧)(000401)公告業績由去年的0.62元下降到今年0.06-0.09元之間。這也反映了行業的整體情況，研報測算大部分以水泥為主業的上市公司中期業績下滑幅度都應該在50-90%。業績下降最重要的原因是需求不足。

研報認為，由于今年供求失衡比較嚴重，目前行業內很多公司的競爭戰略也有所改變，因為需求不足，主導企業為增加發貨量，由之前的被動降價轉為主動參與價格戰，所以短期內價格趨勢難以逆轉。

目前行業的主要看點在于下半年基建投資的推進力度，從公路和鐵路的投資規劃看今年的投資規劃基本和去年相當，而1-5月份的實際投資額同比均為下滑的，為確保投資規劃能夠完成，下半年投資必須加速，所以下半年如果政策推動需求轉暖，水泥行業盈利情況會有所恢復。

但研報預計恢復的幅度不會太大，首先從當前的政策環境來看，投資的增幅和推出速度都難與08年同日而語;其次從08-11年這4年時間年均投放的新型干法熟料產能達到2億噸，累計下來占目前新型干法熟料總產能的50%左右，而且今年還有增長，產能規模迅速擴張的結果導致行業對政策的刺激彈性大大減弱。未來需重點關注政策推動需求加速，價格企穩的區域，目前研報仍維持板塊的中立評級。