上周反彈幅度較大股票的共同特點是經(jīng)歷快速較大幅度的下跌、區(qū)域水泥價格暫穩(wěn)、還有在消息面較受益 在價格尚未止跌的背景下,反彈之路坎坷;在產(chǎn)品價格穩(wěn)住或者可以預(yù)期到有強大的需求出現(xiàn)前,我們建議投資者把握節(jié)奏

投資建議

上周建材板塊先抑后揚;建材(申萬)指數(shù)下跌0.78%;其中水泥板塊上漲0.74%,玻璃板塊下跌2.44%,玻纖板塊下跌3.34%;滬深300指數(shù)下跌0.89%。 雖然很多地區(qū)的水泥價格已經(jīng)使得部分廠商出于虧損狀態(tài),但并未阻止價格繼續(xù)下跌。上周除了華北地區(qū)經(jīng)歷前期下調(diào)后價格暫穩(wěn);西北地區(qū)維持價格之外,大部分地區(qū)的水泥價格正面臨新一輪的調(diào)價潮。自5月初以來,秦皇島港5500大卡的煤價累計降幅155元,以此測算,水泥企業(yè)的成本大約能降低15元。在供需情況不佳,行業(yè)競爭加劇的背景下,為價格下調(diào)打開空間。

而玻璃價格行情也不容樂觀,經(jīng)歷前期漲價和成本下降之后,近期點火的生產(chǎn)線明顯增加;進入梅雨后,價格開始下調(diào);整個行業(yè)可能再次陷入低迷。

由于市場對水泥板塊的關(guān)注度高,業(yè)績預(yù)期充分,本周率先有反彈,屬于預(yù)期修正的機會。反彈幅度較大的有祁連山和冀東水泥,從最低點已經(jīng)反彈16.7%和13.3%;共同的特點是經(jīng)歷快速較大幅度的下跌、區(qū)域水泥價格暫穩(wěn)、還有在消息面較受益(鐵路建設(shè)可能加速的預(yù)期、冀東水泥的業(yè)績預(yù)告及控股公司增持)。 在價格尚未止跌的背景下,反彈之路坎坷;在產(chǎn)品價格穩(wěn)住或者可以預(yù)期到有強大的需求出現(xiàn)前,我們建議投資者把握節(jié)奏。在目前的時點看,我們預(yù)期8月底、9月初水泥價格可以企穩(wěn)。 風(fēng)險提示:固定資產(chǎn)投資,房地產(chǎn)投資及新開工面積低于預(yù)期。 本期價格: 隨著傳統(tǒng)銷售淡季的來臨,加之高溫、雨水等不利因素的沖擊,原本疲軟的水泥市場愈顯乏力。本周除長沙逆市上行20元/噸外,全國水泥市場整體下行,上海、合肥、南京、杭州、鄭州、長春、鄭州等地整體下調(diào)10-20元/噸。雖東北地區(qū)進入旺季,但低迷的市場需求難以支撐市場,價格暗降20-30元。全國熟料平均庫容比在69%,環(huán)比上周繼續(xù)攀升,增長1%。除華南、東北庫容比與上周持平外,其余大區(qū)仍保持上升趨勢,其中,華北、華東、西北、西南分別上漲2個百分點,華中走高1個百分點。

國內(nèi)浮法玻璃市場僵持難改,隨即陷入低迷。風(fēng)向標沙河市場各生產(chǎn)商下調(diào)3-5元/重量箱;受此沖擊,華東部分廠成交走低1-3元/重量箱,華中湖北多數(shù)廠下調(diào)2-3元/重量箱,13日華中會議召開,會議要求穩(wěn)定當(dāng)前市場價格;華南薄玻璃及12mm相對暢銷,部分廠價格小漲1-2元/重量箱,華中貨源在華南市場已明顯占據(jù)價格優(yōu)勢,近日流入量陸續(xù)增多;受湖北貨源沖擊,西南部分廠成交走低2元/重量箱左右;西北受沙河降價影響,部分廠成交走低2元/重量箱或出臺優(yōu)惠促銷政策;東北平穩(wěn)運行,13日東北、京津唐及沙河部分廠召開聯(lián)合會議,決定各廠次日上調(diào)1元/重量箱,觀望執(zhí)行情況。