【水泥人網(wǎng)】雖然水泥板塊經(jīng)過大幅下挫后，估值頗顯吸引力，但記者昨日多方采訪發(fā)現(xiàn)，一般投資者都以“周期性板塊”為由看淡水泥行業(yè)，水泥分析師則多空參半。其實(shí)，從最新政策層面及未來市場(chǎng)需求潛力看，擁有區(qū)域優(yōu)勢(shì)的水泥企業(yè)依然極具可持續(xù)盈利能力。比如，建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)范圍倍增、商務(wù)部力推散裝水泥、水泥協(xié)會(huì)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合等，都對(duì)水泥板塊形成全方位支撐，水泥市場(chǎng)目前呈現(xiàn)的是“兇藏吉”態(tài)勢(shì)。
“鐵公機(jī)”投資回落及樓市成交低迷制約水泥需求已是人所共知，近期水泥價(jià)格“旺季微旺”也一定程度反映了如此現(xiàn)狀。雖然9月水泥已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但從需求及價(jià)格看，并未出現(xiàn)業(yè)內(nèi)人士此前所期待的火爆，市場(chǎng)出現(xiàn)了有漲有跌的振蕩行情。
“今年三季度的市場(chǎng)變化較大，一、二季度的固定資產(chǎn)投資、重點(diǎn)工程項(xiàng)目建設(shè)尚較去年有較大增長，但從年初宏觀調(diào)控政策陸續(xù)出臺(tái)、尤其是7.23動(dòng)車追尾事故發(fā)生之后，國家對(duì)于固定資產(chǎn)、重點(diǎn)工程建設(shè)的資金到位都在調(diào)整，水泥行業(yè)明顯感覺到了壓力。” 中國水泥協(xié)會(huì)會(huì)長雷前治對(duì)媒體表示。
然而，投資下滑、行業(yè)內(nèi)整合強(qiáng)化和企業(yè)對(duì)市場(chǎng)控制力提高等因素，卻又從供應(yīng)角度“護(hù)航”水泥市場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于新建生產(chǎn)線受限，水泥行業(yè)的固定資產(chǎn)投資下滑趨勢(shì)也日益顯現(xiàn)。記者了解到，2009年9月底，國家發(fā)改委提出了限制新建產(chǎn)能的嚴(yán)厲標(biāo)準(zhǔn)，水泥行業(yè)的投資沖動(dòng)受到有效遏制，此后行業(yè)固定資產(chǎn)投資主要體現(xiàn)為已拿到批文生產(chǎn)線的新建以及在建生產(chǎn)線的后續(xù)投資。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年上半年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速從高位逐步下滑，10月投資累計(jì)增速進(jìn)入個(gè)位數(shù)、月度投資增速全面進(jìn)入負(fù)增長。2011年前7個(gè)月，水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下滑15.20%，預(yù)計(jì)全年行業(yè)投資仍將持續(xù)低迷狀態(tài)。
并且，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)水泥生產(chǎn)線審批大規(guī)模放開的可能性不大，再考慮到水泥生產(chǎn)線建設(shè)周期，預(yù)計(jì)在2012年底之前不會(huì)貢獻(xiàn)產(chǎn)能，水泥的新增產(chǎn)能供給壓力將有望進(jìn)一步緩解。
在嚴(yán)控新增產(chǎn)能基礎(chǔ)上，國家還力推行業(yè)整合，中國水泥協(xié)會(huì)近日推出了全國12省區(qū)域水泥市場(chǎng)主導(dǎo)企業(yè)名單，“該名單旨在助推水泥行業(yè)兼并重組，支持各區(qū)域有實(shí)力的企業(yè)加強(qiáng)重組力度……如果一個(gè)區(qū)域的集中度能達(dá)70%，這個(gè)區(qū)域的水泥市場(chǎng)就很穩(wěn)定了。”中國水泥協(xié)會(huì)秘書長孔祥忠說。
對(duì)此，雷前治也指出，包括西南區(qū)域的水泥產(chǎn)業(yè)整合正在緊鑼密鼓地進(jìn)行，中建材已在此有所部署，加之國外產(chǎn)業(yè)資本開始有了退出跡象，也有利我國水泥業(yè)整合。
實(shí)際上，目前坊間傳聞，在中小企業(yè)資金壓力加大之際，海螺水泥（600585）也將由過去新建為主的方式轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶陆ā⑹召彙辈⑴e的發(fā)展戰(zhàn)略。
業(yè)內(nèi)人士還指出，進(jìn)入四季度，如果水利建設(shè)、保障房建設(shè)快速增長，同時(shí)結(jié)合農(nóng)村基建的大力推進(jìn)，水泥的剛性需求依然較為旺盛。尤其是中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，水泥行業(yè)從中長期來看，潛力依然很大。值得注意的是，日前住建部等5部委共同推廣建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)范圍，加上商務(wù)部力推散裝水泥產(chǎn)業(yè)鏈延伸等支撐性政策，明顯利于優(yōu)勢(shì)水泥企業(yè)發(fā)展。
此外，中國加速“補(bǔ)建”水利設(shè)施也為水泥行業(yè)增添新需求。根據(jù)規(guī)劃，未來10年水利固定投資超4萬億元，假設(shè)“十二五”期間投資2萬億，則5年年均復(fù)合增長率為20%。9月過后，我國大部分地區(qū)結(jié)束主汛期，預(yù)計(jì)水利投資將快速增長。
最后，保障房的擴(kuò)建及加速也值得期待。“十二五”期間，政府提出要建3600萬套保障房，其中今年1000萬套保障房建設(shè)將消耗水泥1.4億噸，相當(dāng)于去年水泥總產(chǎn)量的7.49%，對(duì)水泥需求支撐甚強(qiáng)。
“目前來看，全國保障房開工率已達(dá)86%，四季度隨著后續(xù)保障房陸續(xù)開工以及建設(shè)資金的落實(shí)，就會(huì)形成實(shí)質(zhì)性水泥需求。”上述分析人士說。這對(duì)市場(chǎng)拉動(dòng)作用也會(huì)隨之顯現(xiàn)。
基于上述判斷，水泥業(yè)內(nèi)人士，特別是龍頭水泥企業(yè)普遍樂觀認(rèn)為。而且，這些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前全國水泥均價(jià)（385.92元/噸），遠(yuǎn)高于水泥生產(chǎn)成本價(jià)，處于歷史高位，水泥企業(yè)今年全年的利潤基本鎖定，不用擔(dān)心業(yè)績(jī)。