根據最新的市場信息,包括無錫、蘇州、常州等在內的大部分江蘇南部主要城市的熟料價格上漲20元/噸至370-380元/噸,水泥價格也穩定在400元/噸。
這是最近3個月來我們首次看到蘇南市場價格上漲。
漲價的積極意義
我們從漲價中看到兩點積極因素:1)正如我們所強調的,需求實際上并不是非常疲弱,而且有季節性增強跡象;2)市場協作依然有效。在華東,蘇南的市場協作和供應自律都非常脆弱,這輪漲價似乎要部分歸功于該地區水泥廠的關停。
基本面似乎好于市場的悲觀看法
我們認為,就需求增長以及供應自律來看,中國水泥行業的基本面似乎要好于投資者的悲觀看法。盡管中國水泥市場,尤其是華東地區,存在過剩產能,但目前的水泥價格仍因行業結構改善而具有韌性。
估值似乎過低,可能有反彈機會
盡管價格上漲可能無法緩解投資者對中期宏觀經濟以及水泥需求前景的擔憂,但短期前景已有改善,我們認為水泥板塊可能有一些反彈機會。我們的首選股是海螺水泥A/H股。