?????? 上周經濟指標密集公布，股指以震蕩下跌回應。從行業強弱表現看，由于政策暫時真空，此前的主題型投資風格風光不再，市場缺乏明顯的熱點。分析人士指出，流動性和基本面都無法獨力支撐，只能等待進一步的宏觀數據吹散迷霧，在“外冷”確定的情況下，目前只能用更為可能的“內熱”取暖。

有色回調 旅游抗跌

市場預期分歧明顯，從行業不同表現中也難以梳理出確鑿的邏輯。按照總市值加權法計算，上周成分股主營業務不便歸類的申萬綜合指數上漲了2.95%，居于漲幅首位，而有色金屬行業下跌了5.08%，跌幅最大。

有色金屬指數57只有交易的成分股中48只下跌，權重股紫金礦業、中國鋁業和江西銅業分別下跌了8.53%、3.09%和5.88%，恒邦股份、寧波富邦和辰州礦業分別下跌了14.09%、10.86%和10.82%，跌幅最大。

分析人士指出，此前“小牛”行情中，有色金屬板塊上漲受到技術、政策預期等多方面支撐，但這些因素逐漸褪去，隨著有色金屬估值提高而基本面并無實質好轉，同時LME銅、鋅注銷倉單開始回落，庫存止住下滑勢頭，該板塊或面臨持續的回調壓力。

按照算術平均法計算，申萬一級行業指數無一上漲，但餐飲旅游僅僅下跌了0.08%，跌幅最小，25只成分股中漲跌各半，麗江旅游、東方賓館和ST東海A分別上漲了19.20%、10.00%和8.65%。

分析人士指出，部分地區恢復“五一黃金周”以及制定國民休閑計劃的預期，是刺激旅游板塊抗跌的主要動力。市場普遍不看好旅游公司2008年年報，不過考慮到影響2008年旅游行業發展的不利因素2009年將不復存在，前期部分被抑制的旅游需求有望逐步釋放，預計2009年旅游行業及上市公司業績有望恢復性反彈，甚至超出預期。

關注擴大內需受益確定行業

經濟指標有喜有憂嚴重分化了市場預期，分析人士認為當前最好的選擇是降低倉位等待數據進一步明朗，在不得不配置的倉位中，寧愿選擇可能更“暖和”的內需。根據莫尼塔對基金經理的調研，醫藥、水泥和機械設備行業最為公募和私募基金經理看好。

醫藥股是目前最具有防御特征的板塊，市場向上過程中可能會跑輸大盤，但在向下階段往往能夠展現較好的抗跌性。國泰君安認為，在醫改推行初期，由于人群中享有醫保保障的比例快速提高，將大大提高病患的支付水平，從而刺激醫療衛生產品消費水平顯著增長，這將是維系未來2—3年中國醫藥行業快速增長的主要原因。不過分析人士也指出，目前醫藥股估值較高，調整后或是買入時機。

水泥和機械設備都是受益于基建的板塊。在出口和消費雙雙回落的情況下，投資是唯一的亮點，這其中政府主導的基礎設施建設又是主力。隨著信貸投放里中長期貸款比例提高，以及3、4月份工程開工，水泥和機械需求都將回升。

以水泥股為例，莫尼塔表示，中間貿易商囤貨因素在水泥行業不存在，水泥銷售沒有像鋼材那樣出現明顯的波動。但隨著開工季節的來臨，銷售逐漸開始有所起色，3、4月份的需求值得樂觀；同時，北方地區水泥銷售和價格都在穩步提升，大部分地區的終端需求顯現上升的態勢，而南方部分地區受制于產能過剩的影響，近期銷售量有所增加，但后期價格下調的壓力可能仍然較高。 From:中國證券報－中證網