公司主要市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升影響水泥價(jià)格。江浙市場(chǎng)前5家企業(yè)集中度接近40％，安徽、江西在50％左右，已到了行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，可以影響市場(chǎng)價(jià)格的程度。預(yù)期該地區(qū)兼并收購(gòu)的進(jìn)一步發(fā)展，將推動(dòng)水泥價(jià)格走強(qiáng)。在落后產(chǎn)能淘汰的背景下，江蘇、浙江、廣東的水泥產(chǎn)能是負(fù)增長(zhǎng)，安徽產(chǎn)能增速也僅有需求增速的一半，預(yù)期公司主要市場(chǎng)的供求關(guān)系將大幅趨于好轉(zhuǎn)。

我們將公司2009、2010和2011年EPS上調(diào)為2.02、2.79和3.12元；按2010年20－25倍市盈率估值，合理估值區(qū)間在55.8－69.8元；投資評(píng)級(jí)上調(diào)為“強(qiáng)烈推薦－A”。