近日，貴州遵義最大城投——遵義道橋建設(shè)(集團)有限公司(下稱“遵義道橋”)披露的銀行貸款重組方案引起廣泛關(guān)注。根據(jù)重組協(xié)議，155.94億元銀行貸款重組后期限調(diào)整為20年，利率調(diào)整為3%/年～4.5%/年，前10年僅付息不還本，后10年分期還本。近156億元銀行債務(wù)展期至20年實屬罕見。

　　“霸氣”欠款，震驚金融圈

　　消息一出，震驚了金融圈，“它明明可以不還錢，卻選擇拖20年，可謂是優(yōu)雅的做老賴了”。盡管此次遵義道橋成功對約156億元銀行債務(wù)進行了重組，但截至2022年6月末，遵義道橋的有息負債余額為457.54億元，除去此次重組的155.94億元銀行貸款外，遵義道橋還存在大量信托等非標債務(wù)，這部分非標債務(wù)如何化解也備受關(guān)注。

　　值得注意的是，本次銀行貸款重組不涉及遵義道橋公開市場債券。目前遵義道橋存續(xù)債券29只，存續(xù)規(guī)模170.72億元，兌付期主要集中在3-5年內(nèi)。此外，遵義道橋還存續(xù)3只美元債，存續(xù)規(guī)模2.69億美元，均將于2025年到期。

　　遵義道橋是遵義市國資委100%控股企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，造成遵義道橋現(xiàn)狀的根本原因是遵義市無效投資過多，直接原因則是今年以來土地出讓收入下滑，導(dǎo)致付息壓力劇增。遵義道橋提出這樣的貸款重組條件，是通過債委會壓下來，銀行不得不通過。

　　近年來，遵義道橋資產(chǎn)流動性較弱，面臨極大的短期償債壓力，存在較多被執(zhí)行人信息。截至2022年6月，遵義道橋存在被執(zhí)行人信息合計119條，其中大部分為2021年以來新增，被執(zhí)行金額合計52.36億元，案由涉及擔(dān)保債務(wù)逾期、建筑工程合同糾紛等。

　　欠了65萬億，地方城投債務(wù)“隱憂”波及一片

　　城投公司是全國各大城市政府投資融資平臺，通俗說是政府為了搞基建專門設(shè)立的企業(yè)。因此城投公司資金來源主要是靠政府的補貼和自己籌資，籌資的方式包括向銀行借錢，或者向市場發(fā)行債券。

　　據(jù)統(tǒng)計，2021年我國各級政府總負債53.74萬億元，其中，中央23.27萬億元，地方30.47萬億。但當年年底，我國各地投融資平臺的有息債務(wù)余額已經(jīng)高達56萬億左右，比政府債務(wù)還高4.2%，且還在迅速擴張之中。

　　2013年國內(nèi)城投債余額為2.1萬億，到2022年5月，已經(jīng)來到了13.74萬億，翻了6倍之多。

　　這些錢都去了哪里了?基本都用于買地并與房地產(chǎn)公司做開發(fā)去了，現(xiàn)在多家房地產(chǎn)企業(yè)集中爆雷，整個行業(yè)進入寒冬。相較于恒大2萬億的負債、400%的負債率，中國所有的地方城投公司700%的負債率顯然更加震撼，而且每年的利息就要還7000多億，這個雷一旦爆炸，威力是恒大的十倍都不止。

　　而今城投再次出馬，企圖復(fù)刻之前的套路，但高房價帶來的低生育率和社會壓力，以及國家大力推行房住不炒等政策，都促使房地產(chǎn)行業(yè)和城投進入新的階段。這也告訴涂料、化工、水泥、建材、裝修等產(chǎn)業(yè)，積極思考業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和模式轉(zhuǎn)換，不能再抱有僥幸心態(tài)甚至是坐以待斃了。